《鐵礦江湖：誰(shuí)在悶聲發(fā)大財(cái)？鐵礦》

上周在山西出差，路過(guò)一個(gè)廢棄的司鐵礦區(qū)。銹跡斑斑的公司鐵軌上，幾個(gè)當(dāng)?shù)乩蠞h正蹲著抽煙。鐵礦"這礦十年前就停了"，司鐵其中一個(gè)咧嘴一笑，公司"但老板早把錢(qián)賺夠了"。鐵礦這話讓我突然意識(shí)到——我們整天討論的司鐵"鐵礦巨頭"，可能根本不是公司新聞里那些光鮮的上市公司。

（一）看不見(jiàn)的鐵礦"影子玩家"

說(shuō)來(lái)諷刺。去年參加某礦業(yè)論壇時(shí)，司鐵聽(tīng)到個(gè)有趣的公司說(shuō)法：中國(guó)真正的鐵礦大佬，往往藏在工商注冊(cè)信息的鐵礦第3頁(yè)之后。這些企業(yè)通常頂著"XX商貿(mào)公司"的司鐵名頭，卻在幕后操控著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。公司我認(rèn)識(shí)一位河北的中間商老李，他的公司注冊(cè)資本才50萬(wàn)，卻常年經(jīng)手著上百萬(wàn)噸的鐵礦石貿(mào)易。

"知道為什么必和必拓要來(lái)中國(guó)設(shè)辦事處嗎？"老李有次喝多了跟我說(shuō)，"他們也得給這些'地頭蛇'交學(xué)費(fèi)。"這話雖然夸張，但道出了個(gè)真相：在中國(guó)鐵礦市場(chǎng)，決定話語(yǔ)權(quán)的往往不是儲(chǔ)量，而是渠道和人脈。

（二）上市公司的"雙重人格"

說(shuō)到上市的鐵礦企業(yè)，倒是有個(gè)耐人尋味的現(xiàn)象。你看它們的年報(bào)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率普遍不到10%，但要是細(xì)看子公司架構(gòu)和關(guān)聯(lián)交易...呵！去年某家知名礦企被曝通過(guò)離岸公司轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，手法之精妙讓審計(jì)師都嘆為觀止。

這讓我想起經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常說(shuō)過(guò)的一句話："中國(guó)的礦產(chǎn)資源，明面上的賬本永遠(yuǎn)只是冰山一角。"現(xiàn)在想來(lái)，那些股價(jià)跌跌不休的上市礦企，說(shuō)不定正在某個(gè)維度的財(cái)富榜上偷偷登頂呢。

（三）新玩家的"降維打擊"

最近有個(gè)趨勢(shì)很有意思。某新能源車(chē)企突然收購(gòu)了非洲兩處鐵礦，表面說(shuō)是保障電池原料供應(yīng)。但據(jù)我在投行的朋友透露，他們實(shí)際是在下一盤(pán)大棋——用電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)金流反哺礦業(yè)投資，玩的是"產(chǎn)融結(jié)合"的新套路。

更絕的是某互聯(lián)網(wǎng)巨頭，去年悄悄投資了智能選礦技術(shù)。你說(shuō)他們圖什么？恐怕醉翁之意不在酒，而在那些沉淀了幾十年的礦山數(shù)據(jù)。想想看，當(dāng)算法比地質(zhì)學(xué)家更懂找礦的時(shí)候，這個(gè)行業(yè)就要改姓"科技"了。

（尾聲）

回程飛機(jī)上翻到篇報(bào)道，說(shuō)全球鐵礦巨頭正在減產(chǎn)保價(jià)。我忽然笑出聲——這些西裝革履的國(guó)際玩家恐怕還沒(méi)搞明白，在中國(guó)這片土地上，真正的話事人可能正穿著拖鞋在茶樓里談生意呢。

下次有人問(wèn)你"鐵礦哪家公司"，不妨反問(wèn)一句："您問(wèn)的是臺(tái)面上的，還是桌子底下的？"